成功的投資人需要具備四種能力：對資金管理活動有興趣、具備機率與統計的知識基礎、暸解金融發展歷史、具備嚴謹的情緒紀律。最後一項最為關鍵，甚至攸關整體投資的成效；必須在資本即將崩解或情勢水深火熱之際，仍然可以按部就班地執行擬定的策略，朝著既定的方向前進；對於人類天生遭受情緒約束的本性，實為一項極具挑戰的任務。
「資本提供者」提供資本給「資本消費者」進行消費，對於消費者而言，則必須回以「資本成本」—也就是「利率」給提供者，作為商借資本的代價；對於提供者而言，消費者付出的「資本成本」即是「報酬」；於是，「投資者」作為「資本提供者」必須了解，提供資本至消費者後所回饋的「報酬」，以及過程中所存在的「風險」，才能對於「投資本質」有著深入的理解。歷史上圍繞著資本的「報酬」與「風險」關係，依序分為三個階段的發展：借貸資本、股權資本及股票市場。
第一階段「借貸資本」：人類文明發展的初期，主要透過「以物易物」的方式生存，所有生活所需的物品均成為交易商品；秉持著「信用交易」的原則，能在一個時間借取物品（資本），並在另一個時間歸還物品（資本），並加上額外的物品（利率）。爾後，隨著錢幣的發明，各項物品便可以錢幣的價格定價。由於資本借貸「供不應求」及「高風險」，使得資本發展初期，投資者的報酬率（等同於消費者的利率）相當高；然而，隨著幾世紀以來財富不斷地累積，資本供應越來越充裕，則呈現一路降低的趨勢；從古代文明前的100%，經過文明初始中蘇美與巴比倫的20%、10%，再到希臘羅馬時期的6%、4%。
第二階段「股權資本」：主要透過將資本交付給商人的方式，藉此取得該所屬的「企業資產」及「未來獲利」。對於資本提供者而言，風險主要在於企業營運失敗時，由於沒有獲利，僅能犧牲企業資產因應；正因為如此，以股權的方式提供資本，一般會要求較高的報酬，來彌平資本運作過程中較高的風險。歷史上直至中世紀（西元五世紀至十五世紀），才真正出現第一家真正的股份公司。最顯著在於西元1600年左右，當時英國與荷蘭東印度公司之間的差異。荷蘭當時的資本市場高度成熟，其東印度公司可以相當低的利率借款之外，亦能另外發行股票取得永久性的資本，同時將海外的獲利以股利的形式發放；然而，肇因於英國王朝的君主常任意宣布債務無效，使得資本提供者要求偏高的利率以求保障，因此始終難以建立起有效的資本市場；於是，其東印度公司必須不斷在每次出海前，才透過發行股票的方式籌措資金，並在回航時將資本歸還提供者，如此週而復始，缺乏持續經營的永久性資本。
第三階段「股票市場」：資本市場持續活絡，由股權資本的提供，逐漸演變為現今自由且交易活絡的股票市場。值得注意的是現今大企業，同時透過股票發行、債券發行及銀行取得資本；倘若企業虧損而倒閉，銀行及債券持有人，將獲得清償相關資產的優先權；資產剩下的部分才歸屬於股票持有人，所以股票持有人亦稱為「剩餘所有人」。有鑒於資本虧損的可能性高、企業未來獲利難以估計、股東所有權的剩餘性質，使得股票持有人通常要求顯著的「風險溢酬」。
對於近二十年來的金融市場而言，股票市場常有週期性的價格重跌，並且持續約莫一至兩年；想對的債券市場，則有價格上揚現象。然而，投資不應該著墨於短期幾年的報酬，而應該以「年化報酬」的概念，透過長期持有投資標的，運用「複利效應」穩定地增長報酬。由於無法預測未來，於是只能透過歷史資料，取得某項投資標的「期望報酬」；然而，此「期望報酬」僅能作為計畫長期持有之下，未來實際平均報酬的「參考值」；至於未來真正實際的平均報酬，只有真正長期持有後才能知道。實際上，股票未來的「長期報酬率」，可以「原始股息殖利率」加上「股利成長率」得知；股票未來的「短期報酬」，則可另外加上「評價關係改變」，也就是「本益比變化率」的因素；債券未來的報酬可以「票息殖利率」扣除「違約比率」得知，使得我們可以不必仰賴歷史資料的估算。至於風險的部分，常使用偏離報酬率期望值的「標準差」來定義，投資人不在意「正標準差」的觀點是錯誤的，因為很大的「正標準差」，通常亦對應著很大的「負標準差」，存在著將報酬轉為負值的十足可能性。另外，證券的報酬並不總是呈現完整的「常態分配」，可能分佈向左或向右偏離，抑或高度極高或極低。尤其以後者形成「肥尾現象」最為常見，此意謂著「黑天鵝事件」其實不如眾人認為，那麼不容易發生。關於「黑天鵝事件」方面的風險意識，可以透過研究「歷史知識」培養起敏銳度，以進行直覺上的事前防範；所以，投資人永遠要採取「避險措施」，才能因應突如其來且意想不到的發展。短期而言，由於價格的「隨機」因素，常見預測行情成功而獲利豐盛的投資人；然而，長期而言，由於「平均數法則」的作用，沒有任何投資人能持續保有這樣的優勢。所以，主動積極選股的投資組合，因為上述的「平均數法則」的因素外，還有「頻繁週轉」所產生的額外費用，使得其績效比不上指數型與被動型管理投資組合。
從上述段落回顧了金融市場的本質，總是在風險中追求報酬。每個人最後終將自工作中退休，倘若每年耗損退休金5%作為平時的花費，另外加上3%的通貨膨脹，每年實際上將以8%的幅度耗損退休金，不出12.5年將會耗盡所有的儲蓄；因此，年輕時的理財便相當重要，只透過安全性高的投資組合獲利，無法在退休時，將資產規模擴增至夠大的規模。脫離安全性高的投資標的以追求較高的報酬，亦必須相對應地承擔較高的風險。再者，由於無法預測出哪項投資標的將會有較高的報酬，最穩當的方式便是秉持著「分散投資」的原則，持有風險性的投資組合。「儲蓄」是投資最重要的前提，所採取的觀點是「遞延目前消費」以供應「未來消費」。隨著儲蓄獲得漸增的資金後，便可以根據「分散投資」的核心概念，開始建構起長期的投資組合；同時，也要保留足夠的資金，以因應突如其來的生活變化。多數的歷史研究資料已經指出，持有被動管理或指數型基金，等同於持有整體股票市場，便能透過其中偶然的致勝企業，獲得突出的報酬；亦能避免萬一經營失敗，減緩所帶來的鉅額虧損。「人力資本」即為能夠獲得未來資金的「身心勞動力」，其類似於「債券」的「本金」，投入生產活動後，未來定期取得類似於「債券」的「票面利息」；直到身心勞動力衰退後，便從生產活動中退出，形成「人力資本」完全退還的狀況。從這樣的觀點來思考，隨著年紀增長，透過「人力資本」所能帶來的「未來盈餘能力」亦將逐漸減少；因此，年紀輕時，因為本身「債券」性質的加重，應該持有較多的「股票」，使得整體的投資組合，走向報酬高且風險高的性質；然而，年紀大時，因為本身「債券」性質的消逝，應該持有較多的「債券」，使得整體的投資組合，走向報酬低且風險低的性質。「分散投資」的策略，如同「資產配置投資策略」讀後感想一文中所探討，將價格走勢分歧（也就是相關性低）的資產類別組合起來，透過彼此之間適當的比例配置，以達到降低風險下獲得穩健報酬的目的。更進一步，透過每年施行「投資再平衡」，重新調校配置的比例至初始值，間接達到「賣高買低」的功用，以幫助長期報酬的增長。
儘管有著上述的投資策略，投資活動最後的成敗，仍舊取決於凱恩斯所謂的「動物本能」，也就是處理有關「貪婪」與「恐懼」的情緒反應。當我們來到必須做出投資決策時，大腦皮層負責理性思維與計算的部位，與腦邊緣系統負責直覺情緒的部位，常常出現相互對戰的狀態；然而，在金融世界裡，情緒支配代表死亡；所以，投資決策是否成功，取決於「大腦皮層」是否能有效克制「腦邊緣系統」的活化。人類常在心理層面有著顯著的特質，深深地影響投資活動的進行，包括：（1）渴求容易了解的敘述—金融市場中存在「大量雜訊」，遇上人類習慣以「敘述方式」瞭解相關的事件，常會將不重要的訊息轉換為錯誤的敘述，進而忽略理性計算投資標的「內含價值」，以及作為決策考量的重要依據。（2）喜歡娛樂的氛圍—因為人類接收「娛樂價值」後的舒適感，常將「高曝光率」或「首次發行」的投資標的，賦予投資決策上較為優先的考量，而非著重在實際的「金融價值」。（3）太容易害怕—因為人類腦邊緣系統能迅速發出「恐懼」的情緒反應，使得投資實際上可以著重在長期的優異報酬，卻因為某天或某年的突發事件，造成投資者非常在意短期帳面上報酬的波動甚至是虧損，最後認賠出場而破壞了投資策略。（4）太愛從事類比推演—人類常將當下所見的投資報酬或虧損，以線性推演的方式，推測未來亦是同樣的情況；因此，常會嚴重忽略分析細節的因素，造成投資決策上的錯誤。（5）把最近的資料往太久遠的未來推斷—人類常將最近發生的經濟或金融異常事件，視為永恆的狀態，而忽略未來更可能回歸常態，卻不是一直持續進行。（6）認為自己優於平均水準—人類常為了「自尊」或保有「存在價值」，認為自己的投資技巧在平均水準之上，而且獲得的報酬也會超過其他人；然而，事實上，在金融市場裡，充滿著相較於自己而言，資訊靈通及聰明絕頂的交易者。（7）總是相互進行比較—人類常會透過交流而興起比較的心態，追根究底在於人性追求「階級排序」所帶來的「相對優越感」；所以，在金融投資領域裡，人們常會追求熱門投資標的以及短暫的優越報酬，沉醉於自身相較於他人的優越感；長久來看，卻會擁有過多負擔不起的外在事物，對自身財務產生相當程度的危害。
最後，作者提到「儲蓄」是「分散投資」的根本，可以透過低成本股票與債券ETF或共同基金，進一步形成適當的投資組合，來達到積累退休儲蓄的終極目的。年屆退休之時，每年花費最多僅佔退休儲蓄的2%，是退休後資金運用相當安全的底線；這部分必須在年輕時便要開始規劃，以利運用「複利效應」來達成退休的目標。相對於一般常見的「定期定額」投資，「定期定值」投資若能堅守「嚴謹的紀律」，在價格低時買進更多，價格高時買進更少，將能更進一步提升長期報酬。另外，協助小孩建立起「謹慎儲蓄、花費與投資」的能力，將會是父母遺留下來最好的遺產；倘若只授與冷冰冰的現金，將無法讓他們體會過程的艱辛與相隨而來的珍惜；因此，自小教導「理財觀念」及實際建構「投資組合」，將會是小孩在財務知識上十分關鍵的傳承。
